Investing.com — Goldman Sachs, son piyasa rotasyonunun temellerdeki değişikliklerden ziyade pozisyonlara dayalı göründüğünü belirtti. Momentum hisseleri yakın tarihin en keskin geri dönüşlerinden birini yaşadı.
Momentum paritesi 22 Haziran’dan bu yana yaklaşık yüzde 8 düştü. Yatırımcılar piyasanın önceki kazananlarından çıkıp geri kalanlara yöneldi. Goldman, güçlü bir ilk yarının ardından piyasanın kar realizasyonuna karşı savunmasız hale geldiğini söyledi. Likidite yaz aylarına girerken azaldı.
Bankaya göre, çözülme yapay zeka kompleksinde yoğunlaştı. Avrupa Yarı İletkenler, Haziran zirvesinden yüzde 12 düştü. Ancak yılbaşından bu yana hala yaklaşık yüzde 110 artışta. Yazılım ise aynı dönemde yaklaşık yüzde 5 toparlandı. Yine de yılbaşından bu yana yüzde 23 düşüşte.
Avrupa’da bu yıl Momentum ile en pozitif korelasyon gösteren sektörler şunlar oldu: Donanım, Temel Kaynaklar, Telekomünikasyon, Kamu Hizmetleri ve Endüstriyeller. Yazılım, Tüketici ve Sağlık ise en negatif korelasyonu gösterdi. Bu durum Goldman’ın Sermaye Yoğunluğu çerçevesini yansıtıyor. Varlık ağırlıklı şirketler, artan sermaye harcamalarına bağlı güçlü talepten faydalanıyor.
Goldman’ın HALO çerçevesi bu değişimi yakaladı. HALO, Ağır Varlıklar ve Düşük Eskime anlamına geliyor. Uzun Sermaye Yoğun sepet ile kısa Sermaye Hafif sepet yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 20 arttı. Banka, son geri çekilmeyi taktiksel bir sıfırlama olarak görüyor. Temanın sonu olarak değerlendirmiyor.
Havacılık ve Savunma, 22 Haziran’dan bu yana faktör bazlı beklenen getirisinden daha iyi performans gösterdi. Güçlü kazanç momentumu bunu destekledi. NATO 3.0 ile artan taahhütler, kalıcı jeopolitik gerilimler ve güçlü hükümet desteği de katkı sağladı. Özellikle Almanya ve İngiltere’de destek güçlü. Sağlık sektörü de dirençli kaldı. Cazip değerlemeler ve savunmacı özellikler yardımcı oldu.
Goldman, 2. çeyrek raporlama sezonunun kritik test olacağını söyledi. Konsensüs, Avrupa’da yıllık bazda yüzde 11 HBK büyümesi öngörüyor. Ancak Emtia Üreticileri hariç tutulduğunda HBK büyümesi daha mütevazı bir yüzde 6 seviyesinde. Güçlü kazançlar, son çözülmenin öncelikle bir pozisyon sıfırlaması olduğu görüşünü destekleyecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
