Salı günü Barclays, hisse senedi piyasasındaki yatırımcı duyarlılığının yoğunluğunu ölçmek için tasarlanmış ‘Hisse Senedi Coşku Göstergesi’ (EEI) adlı yeni bir analitik araç sundu. Bu duyuru, ABD başkanlık seçimlerinin ardından çeşitli fon türleri arasında piyasa pozisyonlarında ve yatırım stratejilerinde önemli değişiklikler gözlemlenmesiyle aynı zamana denk geldi.
Barclays’e göre, seçimlerden bu yana sadece uzun pozisyonlu hisse senedi maruziyeti önemli ölçüde artarken, hedge fonlarının hala pozisyonlarını artırma kapasitesine sahip olduğu görülüyor. Bu eğilim özellikle global makro ve çoklu strateji hedge fonlarında belirgin olup, bu fonlar yatırımlarını yeniden artırma konusunda sınırlı bir aktivite göstermiştir. Tahvil piyasasındaki satışa rağmen, tahvil fonları büyük çaplı bir çıkış belirtisi göstermemiştir.
Seçimlerin ardından ABD doları güçlenmiş, bu da spekülatif yatırımcıların diğer global para birimlerindeki kısa pozisyonlarını artırmasına yol açmış ve ABD ekonomisinin daha iyi performans göstereceğine dair artan bir inancı yansıtmıştır.
Volatilite Kontrol, Commodity Trading Advisors (CTAs) ve Risk Paritesi fonlarını içeren sistematik fonlar, son zamanlarda hisse senetlerindeki uzun pozisyonlarını azaltarak tahsislerini tarihsel ortalamalara daha yakın hale getirmiştir. Volatilite Kontrol fonlarının hisse senedi maruziyetini artırma potansiyeli bulunmaktadır, ancak Başkan Trump’ın politikalarının uygulanmasıyla beklenen volatilite göz önüne alındığında, herhangi bir girişin kademeli olması beklenmektedir.
CTAs, Russell 2000 endeksinde büyük bir kısa pozisyon alırken, NASDAQ endeksinde nispeten daha yüksek bir pozisyon korumuştur. Enflasyon endişeleri nedeniyle tahvil piyasasında artan oranlar ve volatilite ile birlikte, CTAs aynı zamanda tahvillerde önemli kısa pozisyonlar almış ve Risk Paritesi fonları da benzer şekilde tahsislerini azaltmıştır.
Seçim sonrası güçlü ABD doları, CTAs’ın özellikle euroya karşı para biriminde uzun pozisyonlar almasına yol açmıştır. Ancak, son zamanlardaki ılımlı enflasyon verileri, tahviller ve EUR/USD kur çiftindeki bu genişletilmiş pozisyonların kısmen tersine dönmesine yol açabilecek koşullar yaratmıştır.
EEI, volatilite teknik analizleri ve opsiyon akışları dahil olmak üzere türev akışlarını analiz ederek hisse senedi piyasasının altta yatan dinamikleri hakkında içgörüler sağlamayı amaçlamaktadır. Hisse senedi piyasasındaki son düşüşlere rağmen, EEI 2000’lerin başındaki dot-com balonundan bu yana görülmemiş bir yatırımcı iyimserliği seviyesine işaret ediyor ve yatırımcıların temkinli davranması gerektiğini gösteriyor.
Mevcut hisse senedi pozisyonları büyük ölçüde doldurulmuş durumda, bu da yatırımcıları aşağı yönlü risklere karşı koruma almaya iterken, önemli yukarı yönlü potansiyele karşı şüphecilik göstermelerine neden oluyor. Bu durum, opsiyon piyasasında aşağı yönlü koruma alımlarının artması ve yukarı yönlü potansiyelin satılması şeklinde kendini gösteriyor.
Özellikle, kurumsal yatırımcılar, perakende yatırımcılardan ziyade, çağrı opsiyonu yazma akışının ana itici gücü olmuştur ve alım-yazma fonlarından gelen gamma arzı tarihsel olarak önemli seviyelerde kalmaya devam etmektedir. Ek olarak, pozitif gün içi oto-korelasyon, bu ortamda dealerların kısa pozisyonda olduğuna işaret etmektedir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
